理性看待外汇储备投资业绩

  • 日期:08-06
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合理审视外汇储备投资业绩

陈国京

对于中国的外汇储备投资管理业绩需要合理对待。一方面,中国的外汇储备巨大,投资管理极为困难。另一方面,外汇储备的投资收益不尽可能高。外汇储备管理的核心是维护国际收支和汇率稳定,维护国家金融安全。在确保安全和流动性的基础上,中国的外汇储备实现了长期稳定的营业收入。

日前,中国首次公布了外汇储备投资管理,并首次披露了外汇储备的投资收益。数据显示,从2005年到2014年,中国外汇储备的年均收入为3.68%。

有人认为这个收入不高。事实上,与人们日常购买的稳健银行理财产品相比,3.68%的收益率并不高。但对于世界上最大的外汇储备之一,在如此长的时间内保持3%以上的收入并不容易。

因此,有必要合理地对待中国外汇储备投资管理的绩效。

首先,中国的外汇储备巨大,投资管理极为困难。截至2018年底,中国的外汇储备已连续13年位居世界第一。改革开放以来,中国经济迅速发展。对外贸易和外资利用规模迅速扩大。国际收入支持继续呈现盈余,外汇储备增加。 1992年初,中国的外汇储备仅为217亿美元。截至2006年底,中国的外汇储备超过了1万亿美元大关,超过了日本在世界上的排名。从那时起,外汇储备迅速增长。截至2014年6月,中国的外汇储备已达3.99万亿美元。

正是由于中国能够承受前所未有的市场冲击和挑战,如国际金融危机和欧洲债务危机,外汇储备庞大。可以说,这些外汇储备起到了经济“稳定剂”的作用。但是,如此庞大的外汇储备的边际成本已经超过了边际收益。如何管理它并非易事。

第二,外汇储备的投资收益不尽可能高。中国外汇储备的业务管理目标是“安全,流动,增值,增值”。第一个是安全,最后一个是保护和增加价值。这意味着外汇储备管理的核心是维持国际收支和汇率稳定,并维护国家金融安全。

那么安全性如何得到保障?正如普通民众的财务管理知道“鸡蛋不在同一个篮子里”,中国的外汇储备始终坚持多元化和分散化的投资理念。根据市场情况灵活调整,不断优化货币和资产结构,利用不同货币和不同资产类别之间的关系来控制整体投资风险,保障外汇储备价值。这也是全球外汇储备机构多年来的共同选择。

即使在困难重重的情况下,中国的外汇储备投资管理仍然取得了相当好的回报。这个水平并不逊于其他发达国家。横向比较,从2005年到2014年,中国外汇储备的年平均回报率为3.68%。截至2014年底,G7国家政府债务相关利率占比近15%,年均收益率仅为0.97%。此外,平均年回报率3.68%比巴克莱全球债券指数高0.34%,比G18的C18高0.91%。

总的来说,在确保安全和流动性的基础上,中国的外汇储备投资管理取得了长期稳定的回报,全球外汇储备管理机构的回报率处于较高水平。其次,中国的外汇储备投资管理仍需继续把风险防范放在首位。通过不断加强对重大风险事件的前瞻性分析和预警,可以保持外汇储备资产的整体安全和流动,继续应对中国经济发展,改革开放的重大风险。战争做出了积极的贡献。

陈国京

陈国京